CryptoQuant CEO：比特币链上指标多数看跌，若无宏观流动性支撑将走熊

从这些信息来看，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 长期关注比特币链上指标与宏观流动性的关联性，其核心观点可以归纳为几点：链上数据是判断市场趋势的重要依据，尤其是交易所鲸鱼比率、筹码分布、供需结构等指标；当多数链上指标显示看跌信号时，通常预示市场可能转向熊市，但最终走向仍高度依赖宏观流动性环境（如美联储政策、资金流入等）；他的判断并非绝对，而是强调概率和周期性规律，例如提到牛市可能持续至2025年4月，但也承认需根据数据动态调整结论。

值得注意的是，他的分析方法结合了历史周期规律和实时链上数据，例如在2021年通过交易所鲸鱼比率超过85%判断熊市，而在2025年则多次强调“需求恢复”和“宏观流动性支撑”的关键作用。这种观点反映了加密货币市场逐渐与传统金融关联加深的趋势，机构资金（如ETF流入）和宏观政策已成为不可忽视的变量。

本质上，链上指标提供的是市场内部行为的洞察（如大户动向、筹码集中度），而宏观流动性则决定外部资本环境，两者共同作用才形成最终的市场方向。这种分析框架虽严谨，但市场仍存在不确定性，任何单一指标或预测都可能被突发因素颠覆。