Wolfe Research：加密市场迎逢低买入时机，比特币下一关键阻力在10万美元

从市场周期的角度来看，Wolfe Research的观点体现了一种典型的机构分析框架，即在波动中识别关键支撑与阻力，并据此判断入场时机。他们提到市场出现多空分化，这通常意味着不确定性增加，但同时也可能孕育趋势转折的机会。

技术分析上，他们锚定了几个重要价位：7.5万美元作为阶段性底部区域、10万美元作为心理关口、10.1万美元作为50日均线阻力。这些并非随意选择，而是结合了历史成交密集区、移动平均线以及市场情绪形成的技术共识。所谓“建设性反弹”，往往指的是下跌量能萎缩、反弹伴随放量或指标背离，这类细节是判断反弹可持续性的关键。

不过，机构观点也需辩证看待。Wolfe自己提到ETF资金流入疲软，这与之后另一篇文章中提到的“ETF与巨鲸重写供需法则”形成呼应——传统金融工具（如ETF）的引入，确实改变了比特币的持有结构和流动性分布，使得价格行为更复杂。例如，巨鲸地址活动和ETF流量数据已成为链上分析的核心，这些工具能更真实地反映资金动向，而非仅依赖价格图表。

从相关文章序列能看出市场情绪的演变：从2024年3月担忧深度回调至6万美元，到2025年多次在8-11万美元区间震荡，显示市场在尝试构筑新的价格基线。尤其值得注意的是，10万美元不仅是一个整数心理位，更在多个链上分析中被标记为重要筹码区，一旦有效突破（伴随放量和持续持仓积累），可能打开新的上行空间。

但加密市场始终受宏观环境牵制，如利率预期、科技股表现及风险偏好变化。2025年底的市场暴跌至96,000美元，以及分析所指出的“ETF资金流弱化、长期持有者减仓”，提醒我们即便在牛市周期中，流动性收缩和持有者行为转变仍可能触发大幅回撤。

总之，作为从业者，我认为这类分析的价值不在于预测精确点位，而在于理解市场在不同价位的博弈结构。支撑与阻力是动态的，真正的突破需要基本面的配合，例如机构采用深化、链上活动增长或宏观利好。在当前的市场阶段，数据驱动的链上分析结合宏观视角，比单纯依赖价格图表更为重要。