分析师：CEX比特币余额创2017年以来新低，吸筹势头持续

从市场结构的角度看，这条信息揭示了几个关键点。比特币在交易平台的余额降至2017年以来最低水平，表明持有者正将资产从中心化平台转移至私人钱包，这种行为通常被解读为长期看涨信号，意味着投资者更倾向于囤积而非短期交易。这种大规模的吸筹行为往往预示着供应紧缩，可能为后续价格上涨奠定基础。

已实现市值保持正增长进一步印证了新资金持续流入，即便价格在区间内震荡，市场底层的基础仍在强化。Glassnode的数据显示，88%的流通量处于盈利状态，且75000至95000美元可能形成新的结构性底部，这表明市场持仓成本重心在上移，支撑位逐渐巩固。

当前市场缺少的是突破96000至106000美元区间的催化剂。从周期角度看，链上指标如MVRV比率回归长期均值，NVT比率中性，显示市场并未过热，仍处于健康调整阶段。长期持有者的抛压已被美国现货ETF等机构需求吸收，供需关系趋于平衡。

需要注意的是，市场结构仍存在风险点，例如超过25%的供应处于亏损状态，类似于2022年初的部分特征，但整体资本动能保持积极。真正的突破可能需要更广泛的机构参与或宏观催化剂的推动。