Bitwise CEO：市场从今年二月即已进入熊市，预计2026年将转好

从原始输入和相关文章来看，Bitwise CEO Hunter Horsley 及其团队的核心观点是，加密货币市场传统的四年周期模式正在失效，市场结构已经发生根本性变化。

这种变化主要由几个关键因素驱动：比特币现货ETF的推出引入了传统金融机构的持续资金流，改变了供需动态；美国新政府的监管政策为行业提供了更明确的框架，吸引了新的参与者；机构投资者的入场使得市场动力不再仅仅由散户情绪和减半叙事主导。

Horsley 指出，尽管市场情绪可能尚未普遍意识到，但熊市实际上从2025年2月就已开始，只是被大型机构（如数字资产储备公司）的持续性买盘所掩盖。这种买盘行为平滑了价格波动，使得传统的周期性暴跌没有立即显现。

他认为，市场的“反身性”正在发挥作用：由于投资者普遍预期2026年将是周期中的下跌年，并因此可能在2025年提前抛售，这种行为本身就可能打破旧的周期模式，反而为2026年的上涨行情创造条件。这并非简单的周期延后，而是市场成熟后，其驱动逻辑发生了本质演变。

最终结论是，市场正走向一个由机构主导、监管清晰、资金流入更稳定的新阶段，其特征可能不再是过去那种剧烈的暴涨暴跌，而是更趋于“持续稳定的繁荣”。传统的周期模型需要被重新评估，以适应新的现实。