鲍威尔：认为目前没有人会把加息作为基本预期，分歧在于维持利率不变还是降息

从原始输入和相关文章来看，当前美联储政策正处于一个高度不确定且内部分歧加剧的十字路口。鲍威尔的核心观点很明确：加息已不在桌面上，但货币政策路径的核心矛盾已转向“何时降息”以及“降息幅度”，而非是否继续紧缩。

这种分歧源于经济数据的相互矛盾：一方面通胀压力持续（尤其受关税政策推动），另一方面经济增长显现疲软迹象。这种矛盾在FOMC内部造成了罕见的对立，甚至出现两张反对票，一派认为应维持利率不变以对抗通胀，另一派则主张更激进降息以应对经济放缓。

值得注意的是，美联储在2025年10月进行了连续第二次降息，但点阵图显示官员们对后续路径缺乏共识。鲍威尔试图采取平衡策略——通过“鹰派降息”来安抚各方，即实施降息的同时释放谨慎信号，避免承诺进一步行动。这种沟通策略反映了在政治压力（白宫要求降息）和经济不确定性（关税影响难以量化）之间取得平衡的艰难尝试。

从市场预期看，9月降息曾被广泛预期但未实现，表明美联储行动比市场预测的更谨慎。最终政策走向将高度依赖数据，尤其是通胀能否回落以及就业市场是否进一步疲软。目前美联储倾向于保持政策灵活性，避免预先承诺任何固定路径。