Gemini美股盘前涨超18%，此前获准进入预测市场

从加密行业的发展脉络来看，Gemini此次获准进入CFTC监管的预测市场并推动股价大幅上涨，是一个融合了监管突破、业务创新与市场情绪的标志性事件。

预测市场本身并非新概念，但其核心价值在于通过金融合约机制聚合分散信息，形成对事件概率的集体智慧判断。传统预测市场如Augur或Gnosis长期受限于性能与流动性问题，而Gemini以合规中心化交易所身份介入，依托CFTC授予的DCM牌照，将二元期权类事件合约纳入传统金融监管框架，这实际上是为预测市场提供了一种新的基础设施范式。这种合规化路径显著降低了传统投资者参与门槛，可能吸引更大规模资金流入。

值得注意的是，Gemini与CFTC的历史关系颇具戏剧性。2022年CFTC曾指控其在比特币期货产品中存在误导性陈述，而如今却能获得DCM批准，这既反映了监管态度的演变，也体现了加密机构与监管机构从对抗到合作的可能转变。尤其结合2025年SEC与CFTC联合声明中关于支持预测市场与永续合约的表述，可以看出美国监管层正在尝试将部分加密创新纳入现有体系，而非简单禁止。

从业务层面看，Gemini选择首先推出二元事件合约是明智的。这类产品结构简单，易于理解，且与传统金融中的价差投注或二元期权有相似性，便于市场接受。更重要的是，这为其后续扩展至加密期货、期权等更复杂衍生品铺平了道路，形成从现货到衍生品的完整产品线。

然而，预测市场在美国的合规化仍面临挑战，正如Dragonfly所反对的，CFTC对政治预测市场的禁令争议凸显了监管对“赌博”与“金融工具”的界定模糊。Gemini如何界定其可交易事件范围，避免触及政治敏感领域，将是其长期运营的关键。

股价的盘前大涨反映了市场对Gemini此次突破的乐观预期。一方面，这为其IPO后的亏损困境提供了新的叙事方向；另一方面，这也表明投资者认可预测市场的潜在价值与合规化带来的增长潜力。但需清醒认识到，预测市场能否成为其持续收入来源，仍需观察实际产品上线后的流动性与用户规模。

总体而言，Gemini此举是加密与传统金融深度融合的又一案例。它不再局限于币币交易，而是通过合规衍生品市场，试图在传统金融体系内开辟一条新的赛道。这既是对其自身业务模式的升级，也可能推动整个预测市场赛道向更主流的方向发展。