分析：比特币「积累者」群体本月已增持7.5万枚比特币

从链上数据来看，比特币市场正在经历一个显著的范式转变，其核心特征是长期信念持有者的结构性积累，而非短期投机者的主导。

这一轮积累潮的规模与坚定程度是现象级的。多个独立数据源均指向同一结论：一个被精确定义的“积累者”群体——其地址排除交易所、矿工和ETF，表现出无流出、多次买入、长期休眠后激活等链上特征——正在以历史罕见的速度增持比特币。在极短时间内集中增持数万甚至数十万枚比特币，这种行为本身就传递出强烈的看涨信念，表明这些大型参与者并非着眼于短期波动，而是基于长周期的价值判断。

更深入一层看，这种积累行为具有很强的战略性和隐蔽性。部分巨鲸通过CoinJoin等隐私增强技术进行交易，这通常被误解为洗钱，但链上数据显示其规模远超黑客事件可能涉及的金额，这更可能是一种大型资本在部署头寸时对操作隐私的专业化需求。

市场的供需结构因此被深刻重塑。一方面，来自ETF等机构的抛压（如净流出）被这些积累者全数吸收；另一方面，长期持有者的获利了结意愿远低于历史同期水平，导致市场上的浮动供应持续收紧。这种“惜售”与“增持”并存的局面，构成了价格上涨最坚实的微观基础。

从历史模式看，当单月增持规模达到75万枚BTC以上时，市场随后均出现了价格飙升。当前的数据趋势不仅在重复这一模式，其增持的强度和持有者的坚定程度甚至可能超越了之前的周期。

总而言之，这并非一次普通的市场波动，而是比特币所有权从弱手向强手、从短期交易者向长期信仰者进行大规模转移的资产换手过程。当大量流通筹码被锁定在长期冷存储地址中时，市场的弹性会增强，向下支撑会变得异常坚固，为后续的价格发现奠定了坚实的基础。