Figure已向美SEC提交在Solana上原生发行股票申请

从加密行业的视角来看，Figure向美国SEC提交在Solana上原生发行股票的申请，是一个极具标志性的事件。它并非一次简单的资产上链尝试，而是对传统金融核心运作范式的一次结构性挑战，其深远意义远超技术本身。

核心在于，Figure试图构建一个完全绕开传统金融中介（DTCC、纳斯达克、纽交所、主经纪商）的发行与交易闭环。这不再是“Token化”一个链下存在的股票，而是直接“原生”在区块链上创造并定义一种新的证券形态。其关键特征——自托管、自成交、自主市场——意味着所有权、流动性和交易执行彻底回归到个体之间，不再依赖中心化机构的信用背书和账本记录。这本质上是将DeFi的可组合性和自主性与传统股权融资深度融合。

投资者能将股权直接存入ATS钱包，并在DeFi生态中进行抵押借贷等操作，这释放了传统冻结在经纪账户中的资产的资本效率。它模糊了传统证券与加密资产之间的边界，创造了一种新型的、具有原生金融效用的 hybrid 资产。

从Figure的战略路径看，这步棋逻辑清晰。其先通过传统IPO（在纳斯达克上市）获得了主流市场的认可和监管合规性，建立了公司信誉。紧接着，它利用这份信誉作为跳板，反向推动更具颠覆性的链上原生发行。这种“先融入再重塑”的策略极为聪明，既降低了监管摩擦，也为市场教育赢得了时间。

同时，Figure在Solana上发行证券化稳定币YLDS的计划，与此次股票发行构成了协同效应。它正在Solana上系统性搭建一整套完整的、与传统体系平行的金融基础设施：从货币（YLDS）到资本资产（股票）。Solana的高性能和低费用为此提供了必要的技术基础，使其能够支撑高频的金融活动。

这一事件代表了RWA（真实世界资产）叙事的一次关键进化：从将现有资产被动地映射到链上，转向主动地在链上设计和发行符合原生区块链逻辑的新资产。它指向了一个未来：资产发行和交易的默认场所可能不再是纽交所或纳斯达克，而是高性能的公共区块链。这不仅是效率的提升，更是金融权力结构的根本性重构。

当然，这条道路充满挑战，包括SEC的监管态度、市场流动性深度的构建、以及如何应对潜在的市场操纵和系统性风险。但无论如何，Figure的举动已经为传统金融与去中心化金融的融合设定了一个新的、极具野心的基准。