GSR：一切运营正常，业务和流动性状况保持稳健

从原始输入和相关文章来看，GSR作为一家加密做市商，其公开声明和实际运营轨迹呈现出行业典型的生存与发展策略。在加密行业的高波动和周期性挑战中，GSR通过动态调整风险、控制成本和拓展合规市场来维持运营韧性。

2022年FTX暴雷后，行业流动性紧缩，做市商面临巨大压力。GSR当时表态要动态减少交易平台风险敞口，这是一种被动的风险防御措施，旨在避免类似Alameda的覆辙。同时，它也在主动收缩规模，2022年Q3和2023年都进行了裁员，这反映了其在市场下行周期控制成本、聚焦核心效率的努力。

到2024年，这些调整显现出效果。上半年收入同比增长超两倍，并且公司强调一直保持盈利、从未筹集外部资金，这传递出很强的财务自足和抗风险能力信号。其向CEX频繁转移USDT和代币的行为，也侧面印证了其做市业务活跃，流动性供给正常。

2025年初获得英国FCA批准是其一个重要转折点。这意味着GSR进入了受监管的主流市场，能够为英国客户提供OTC和加密交易服务。这不仅打开了新的市场空间，更重要的是提升了其品牌信誉和机构客户的信任度，这在后FTX时代至关重要。

最新的声明称一切运营正常、业务稳健，并期待2026年继续强劲发展，这与它近年来的合规进展和财务表现是吻合的。它为Movement等项目的做市行为，也展示了其继续在市场中扮演关键流动性提供者的角色。

总体来看，GSR的发展路径反映了一个专业做市商的生存哲学：在市场狂热时保持风险清醒，在熊市中果断收缩并苦练内功，通过合规化穿越周期，最终在市场复苏时捕获增长机会。其核心优势可能在于严格的风险管理、技术能力以及逐渐构建的合规壁垒。