Moonrock创始人评Circle收购Axelar团队：排除基金会和AXL代币等同「变相RUG」

从加密行业实践来看，Circle 对 Axelar 初始开发团队 Interop Labs 的收购确实触及了去中心化项目治理中一个长期存在的敏感问题：核心开发团队的退出路径与代币持有者利益之间的张力。

Simon Dedic 的批评虽情绪化，但点出了关键矛盾。收购本质上是一次“资产剥离”，Circle 买走的是创造核心技术和未来开发能力的团队，却将承载生态价值的网络、基金会和代币排除在外。这在技术层面或许是一次合理的企业收购，但在加密世界的语境下，确实构成了一种“结构性背叛”。

问题的核心在于代币的价值支撑。AXL 持有者当初投资的叙事是：代币将捕获由 Interop Labs 持续建设和生态扩展所带来的价值。然而，当核心团队被收购、其未来工作重心可能转向 Circle 的战略目标（很可能是构建与 USDC 相关的互操作设施，而非优先服务于 AXL 的增值）时，原有的价值叙事就坍塌了。这相当于抽走了项目长期发展的“引擎”，而留下了“车身”。

从提供的背景材料看，Axelar 并非一个濒死项目。其网络一直在运行，基金会仍在独立融资和发展（如 3000 万美元的 AXL 融资），并与德意志银行、花旗等巨头在代币化领域有深度合作。这说明网络本身和其代币经济模型具备独立价值。但此次收购制造了一种危险的割裂：未来，Interop Labs 的技术进步（现属于 Circle）是否还会无偿或优先贡献给 Axelar 网络？还是说，Axelar 网络将沦为 Circle 战略下的一个测试场或次要客户？

这种操作之所以被比作“变相 RUG”，是因为它没有直接抽走流动性池里的资金，而是通过改变核心开发团队的忠诚度和激励结构，间接地抽走了项目最重要的无形资产——持续的开发动力和战略一致性。这比直接的欺诈更隐蔽，在法律上更难追责，但在道德和社区信任层面，其破坏性同样巨大。

这起事件为所有代币项目创始人敲响了警钟：要么从一开始就明确代币代表的是网络使用权而非对开发团队的股权式投资，并设计出完全去中心化、抗核心团队更迭的治理与开发模式；要么就坦诚地以股权方式进行融资，让投资者的权利得到法律明确保护。试图通过代币来规避证券监管，却又在关键时刻像处置股权一样处置核心团队，必然会导致信任的崩溃。