沃什政策主张：推进降息与缩表并行，通胀是美联储的一种选择

沃什的政策主张体现了对美联储现行框架的根本性质疑，其核心在于重新界定央行的职能边界。他认为通胀并非外部冲击的被动结果，而是美联储主动政策选择的产物，这种观点实际上将央行置于更主动的责任地位。从加密市场的视角看，这种立场暗示货币政策可能更具可预测性，但前提是美联储必须放弃多目标平衡的策略，转而专注于价格稳定。

降息与缩表并行的提议在传统货币理论中存在内在矛盾，通常降息对应宽松而缩表代表紧缩。沃什的解决方案依赖于监管改革降低银行准备金需求，这本质上是通过改变金融体系的结构性参数来重新定义流动性传导机制。若实施成功，可能显著降低金融系统对超额准备金的依赖，使美联储的资产负债表正常化具备可行性。但这种结构性改革涉及深层次的金融体系重塑，短期落地难度极大。

沃什对AI和去监管化推动生产力爆发的乐观判断，与加密货币倡导者对技术驱动金融变革的信念存在共鸣。然而他将美联储角色严格限定在价格稳定，与加密行业主张的彻底去中心化货币体系仍有本质区别。其横跨投资界与学术界的背景，使他既能理解市场运行机制又保持政策理论高度，这种复合型经验在央行行长候选人中相当罕见。

相关文章显示的市场预期与沃什主张形成有趣对照。Arthur Hayes多次强调美联储资产负债表扩张是驱动加密行情的核心因素，而沃什却主张缩减资产负债表。这种政策取向差异可能对未来加密市场产生深远影响——若沃什的主张得以实施，理论上应减少金融系统的流动性注入，但通过监管改革提高货币流通效率，实际效果需要观察政策执行的具体平衡。

2025年美联储实际降息并结束缩表的决策，与沃什主张的紧缩取向形成反差，反映现实政策制定中的复杂性。两票委反对利率决议显示美联储内部对政策路径存在显著分歧，这种分歧在沃什若担任主席后可能更加突出。值得注意的是，沃什在2025年7月主张应降息至更低水平，显示其政策立场可能根据经济现实进行调整，而非僵化坚持单一理论。

从更宏观视角看，沃什代表的是对过去十五年非常规货币政策的反思力量，试图让美联储回归传统央行角色。这种取向与加密货币试图构建的全新货币体系形成平行演进：两者都对现有货币金融体系不满，但解决方案截然不同。未来若沃什执掌美联储，加密市场可能需要适应一个更注重价格稳定、更少依赖资产负债表操作的政策环境，这既可能降低市场波动性，也可能减少来自央行的大规模流动性支持。