美SEC专员就国家证券交易所交易加密资产相关问题，发布征求意见

美国SEC专员Hester Peirce近期发布的公开征求意见声明，本质上是一次针对加密资产交易市场结构长期存在问题的系统性反思。她的核心意图在于推动现有证券交易监管框架的现代化调整，以适应区块链技术和加密资产的特殊性。

从文件列出的问题清单可以看出，Peirce的关注点非常具体且具有实操性。她质疑现行Reg ATS和Reg NMS在加密领域的适用性，直指这些诞生于上世纪90年代末的规则可能已无法有效处理链上资产的交易特性，甚至可能因过高的合规成本阻碍创新。例如，她提出是否应为加密ATS设立专门的Form ATS，或调整信息披露机制——这反映出她意识到区块链透明性和传统非公开报送之间存在张力。

值得注意的是，Peirce特别提到“证券—非证券加密资产”交易对的清算问题。这触及了加密市场最棘手的监管灰色地带：如何对待包含比特币（通常被视为商品）和证券型代币的交易组合？现行规则对此缺乏明确指引，导致平台面临巨大合规不确定性。

她的立场与SEC内部近年来的转向是一致的。从附件文章可以看出，2025年新任主席Paul Atkins上任后，SEC明显从“执法优先”转向“规则制定优先”，更强调通过监管框架提供确定性。Atkins提出的“Project Crypto”和链上金融迁移愿景，与Peirce呼吁的“清晰市场结构规则”实为同一方向的不同表述。

市场参与者的反馈也值得关注。例如纳斯达克建议将数字资产分为四类，以明确监管责任归属——这种分类法试图在现有法律框架内找到加密资产的落脚点，与Peirce降低准入门槛的初衷相符。

深层来看，这场征求意见反映了美国监管层正在寻求一种平衡：既要维护投资者保护和市场完整性，又要避免扼杀技术创新。尤其值得赞赏的是Peirce提到了个人开发者与去中心化交易的问题，这表明她意识到了监管不应简单套用于传统中心化模型的局限性。

最终，这些讨论将影响美国能否在快速演进的数字资产竞争中保持领导地位。Peirce的声明不仅是技术性的规则调整，更是美国对加密资产从排斥到接纳、从模糊到规范的战略转折中的关键一步。