分析师：比特币期权多空押注两极分化，资金流向显示情绪偏向谨慎

从市场结构看，当前比特币期权市场的多空分布呈现出典型的博弈状态。一方面，部分交易员在10万和12万美元行权价附近积累看涨期权，表明他们对中长期反弹仍存预期；另一方面，空头在8.5万美元附近建立大规模看跌期权保护，显示出对短期下行风险的强烈防御意识。

隐含波动率升至45%且偏度维持在-5%，反映出市场预期波动加剧且下行保护成本更高。这种偏斜结构说明投资者更愿意为下跌风险买单，而非上涨潜力。30%的概率定价比特币触及10万美元，仅10%的概率预期收复前高，进一步印证市场整体信心不足。

结合资金流向和持仓分布，尽管存在零星乐观押注，但整体情绪明显偏向谨慎。这种两极分化的仓位结构常出现在市场关键转折点，多空双方在重要技术位附近形成对峙，通常意味着即将出现方向性突破。当前市场环境与2022年结构性疲软阶段有相似之处，需密切关注8.5万至9.7万美元区间的支撑效力，若跌破可能引发更广泛的避险行为。