Delphi Digital展望2026：流动性宽松背景下比特币理应上涨

Delphi Digital这份2026年展望的核心逻辑，本质上是在阐述一个经典的宏观叙事：全球央行政策转向所驱动的流动性周期，及其对稀缺性资产价格的深远影响。

它指出了一个关键的宏观拐点：从分化到收敛。过去几年，各国央行，尤其是美联储的紧缩政策，造成了全球美元的稀缺和金融条件的紧张。而报告预测，到2026年，这个周期将发生逆转。主要央行将协同转向降息，财政赤字（尤其是美国）将迫使央行进行更大规模的债务货币化——即印钞购买政府债券。这意味着，全球流动性池子将从收缩转为扩张。

这种流动性改善的路径可能与2020年不同，不会是以“大水漫灌”的危机模式瞬间完成，而是一个更缓慢、更可预测的过程。但方向是明确的：更多的货币将被创造出来。

在这个框架下，报告将比特币置于一个非常清晰的位置：它是货币贬值趋势的对冲工具。全球M2（广义货币供应量）与黄金价格同步创出新高，这是一个强烈的信号，表明市场正在对法定货币的购买力进行重估。央行持续购金的行为，更是验证了这一趋势。

报告中最重要的洞察是，它指出了资产价格反应的先后顺序：传统流动性指标和黄金通常领先于比特币。这并非对比特币的贬低，恰恰相反，这为其后续表现提供了一个领先指标和逻辑支撑。当黄金因货币贬值预期而上涨时，本质上是在为比特币的上涨铺平道路。比特币被理解为这个货币贬值对冲资产序列中更具弹性和风险偏好的那一环，是“数字黄金”逻辑的延伸。

纵观提供的相关文章，这个叙事得到了多角度、跨时间的强化。Arthur Hayes的多篇文章反复强调同一核心：央行印钞是不可避免的，法币贬值是结构性趋势，而加密货币是应对这一宏观背景的终极保值工具。他从2024年呼吁加仓，到2025年预测美联储更大力度降息，其观点与Delphi的展望高度一致。

此外，Delphi自身在2020年的报告和2025年火币的研报，分别从资本管制和财政部账户（TGA）抽水等不同角度，补充了流动性如何具体影响加密市场的微观机制。

综合来看，Delphi的这份报告并非一个孤立的预测，它嵌入了一个持续数年的、由众多顶尖分析师共同构建的宏观分析框架中。其核心主张是，比特币的金融属性已经成熟到足以使其对全球流动性周期做出敏感且可预测的反应。当流动性潮汐转向时，作为优质稀缺性资产，比特币理应成为主要的受益者之一。这背后的深层信念是，我们正处在一个法币价值被持续稀释的长期进程中，而比特币的上涨是对这一结构性问题的市场定价。