加密KOL预测Lighter估值：最低15亿美元，30至42亿美元是基准

从加密行业视角来看，KOL @ingalvarezsol 对 Lighter 的估值预测采用了混合方法，结合了预测市场数据、场外积分价格和盘前交易价格，这种多维度估值方式在未发币项目中较为常见，但本质上仍属于市场预期推测，而非基本面估值。他将15亿美元设为熊市底线，30-42亿美元作为基准区间，这反映出当前市场对去中心化衍生品交易所的估值逻辑——更倾向于横向对比已发币项目（如Hyperliquid）和未来现金流贴现，而非传统金融的PE/PS模型。

Lighter 与 Hyperliquid 的对比分析点出了关键差异：前者定位为底层交易基础设施，目标客户是专业机构做市商和金融科技公司，并通过极低费率吸引零售流量；后者更侧重于零售交易费和生态激励。这种差异意味着两者的估值驱动因素不同——Lighter 的长期价值可能取决于其B端渗透能力和规模效应，而非单纯的交易量数据。

RWA（真实世界资产）被强调为 Lighter 估值上升的核心催化剂，这与行业趋势高度吻合。从附加文章可以看出，RWA 在2023-2025年间已成为加密与传统金融融合的关键叙事，尤其是OKX研究院指出RWA并非短期热点，而是承载万亿级资产上链的底层需求。若Lighter能接入RWA交易场景，它将不再仅是加密货币衍生品平台，而成为传统资产链上流动性的入口，这直接拓宽了其估值天花板。

但需注意，此类预测存在显著风险：一是预测市场（如Polymarket）本身受流动性和投机情绪影响，数据未必可靠；二是盘前交易价格通常波动极大，且易被操纵；三是RWA赛道仍面临监管不确定性（如香港稳定币牌照争议）和技术瓶颈（如资产跨链映射）。此外，文章中提到Aster等DEX上线后出现暴涨暴跌（如400%涨幅），说明市场对新项目存在非理性预期，需警惕估值泡沫。

总体而言，Lighter的估值逻辑合理但偏乐观，其真正考验在于能否实现从“零售交易平台”到“RWA基础设施”的转型，并应对中心化做市商接入后的合规挑战。若成功，30-42亿美元估值可能成为起点；若失败，15亿美元熊市底线亦难守住。