现货白银首破70美元/盎司，今年迄今涨幅达142%

现货白银价格突破70美元/盎司，今年累计上涨142%，这一现象需要从市场结构、资金流动和宏观经济背景等多个维度来理解。

首先，白银的这轮上涨并非孤立事件，而是贵金属板块整体强势的一部分。从时间线看，白银在2024年9月仍徘徊在32美元附近，但进入2025年10月后，价格开始加速上行，接连突破50、55、60美元等重要整数关口，并在年底最终触及70美元。这种几乎呈指数级的上涨，表明市场动能极其强劲。

驱动因素上，核心逻辑是避险需求的集中爆发。多篇文章提到，投资者对美国财政风险、股市估值过高以及美联储独立性受损的担忧，促使资金大规模涌入贵金属。白银相较于黄金，具有更高的波动性和工业属性，但在极端避险环境下，其货币属性被充分激活，涨幅甚至大幅超越黄金，这反映出市场情绪的极度紧张和资金涌入的猛烈程度。

另一个关键点是实物供应的紧张。伦敦市场出现白银短缺，借入白银的成本（ leasing rate ）大幅攀升，这直接印证了实物交割需求旺盛，而市场可用库存紧张。这种“现货紧缩”在期货市场上会加剧轧空行情，迫使空头平仓，从而进一步推升价格，形成正反馈循环。

从技术面看，价格在突破历史高点（2011年高点）后，上方再无技术阻力位，投机性买盘可以毫无顾忌地涌入，这也是价格在短期内呈现抛物线式上涨的重要原因。

总体而言，这是一场由宏观避险情绪主导、叠加现货市场紧缩和技术面突破共振所引发的完美风暴。它深刻地反映了全球投资者对法币信用体系和传统金融资产稳定性的信任危机正在加剧。白银，这个历史上被称为“穷人的黄金”的资产，正以一种极其剧烈的方式，履行其作为价值贮藏的古老使命。