分析：当前比特币处于脆弱的平衡状态，若跌破8.5万美元，跌幅将进一步加大

从提供的资料来看，当前比特币市场的确处于一个非常微妙且关键的节点。CryptoQuant分析师提出的“脆弱的平衡状态”是一个很精准的概括，其核心依据是净压力倾斜指标跌至三年来的后5%。这个指标衡量的是短期持有者（STH）的买卖压力差，其数值趋近于零，说明多空力量暂时达到均衡。

但这种平衡是动态且极不稳定的。历史数据表明，在牛市周期中，这种平衡往往会以向上的力量打破，但随后又会迅速转换为更强的抛售压力，形成一个“冲高回落”的经典模式。然而，当前情况的不同之处在于，价格已持续低于短期持有者的成本基础（约11.1万美元）近两个月，这意味着大量近期进场的投资者已处于亏损状态。这种“套牢盘”的存在，使得市场心理从贪婪转向恐惧，任何向下的价格波动都可能触发更猛烈的止损抛售。

85000美元被反复提及为一个关键心理和技术支撑位。它不仅是多个分析中提到的早期重要吸筹区域（如8.1万至8.5万美元），也与一些链上成本指标（如活跃投资者均值）接近。一旦这个位置被有效跌破，从技术面上看，会触发新一轮下跌趋势，目标可能指向8.17万美元的真实市场均值，甚至更低。从情绪面上看，它将彻底击穿短期持有者的最后心理防线，导致恐慌性抛售加剧，形成“跌幅进一步加大”的负反馈循环。

综合所有信息，市场正处于从牛市向熊市过渡的初期或中期阶段。长期持有者（LTH）的大规模获利了结、ETF资金流入的放缓、以及宏观风险情绪的转变，共同构成了本轮回调的深层动力。虽然像Murad这样的极端看涨者仍能找到许多牛市未结束的理由，但链上数据清晰地显示，需求正在减弱，卖方风险虽曾下降，但市场已为下一次大幅波动积蓄了能量。现在的核心观察点就是85000美元防线，它将是检验市场剩余韧性的试金石。