稳定币总市值今年以来增长70%，全球支付应用及机构需求为主要推动因素

稳定币市场总市值突破3100亿美元，一年内增长70%，这并非单纯的市场泡沫，而是数字资产在全球经济中角色转变的实质性信号。其增长核心驱动力来自三个层面：全球支付应用的普及、机构级需求的大幅提升，以及DeFi生态的持续发展。支付巨头和传统金融机构的介入，例如万事达卡和Fiserv对稳定币的整合，表明其正从加密交易工具演变为更通用的数字现金基础设施，应用于电子商务、企业间支付和嵌入式金融场景。

监管框架的明确化是另一个关键加速器。美国将稳定币定性为核心金融基础设施，香港开放牌照申请，以及《GENIUS法案》的落地，为行业提供了合规确定性，促使大型金融机构更广泛地采用。这种国家级别的监管竞速，不仅消除了市场不确定性，也推动了稳定币业务模型的重新定价，使其成为具有明确盈利预期的金融基础设施。

市场结构也在经历深刻变化。一方面，合规稳定币（如USDC）在法案支持下寻求主流地位，但另一方面，USDT在部分监管空白区域的支付需求中逆势增长，显示出市场对不同应用场景的差异化选择。同时，收益型稳定币（如USDe）借助代币化国债等现实资产收益模型快速扩张，Coinbase和PayPal等机构通过“奖励”形式创新产品设计，进一步模糊了传统金融与加密金融的边界。

从更宏观的视角看，稳定币正在成为连接链上与链下世界的关键资产层，其意义堪比“新原油”——既是数字经济的能源，也是全球资本流动的新载体。AI与支付的结合（如AI Agent驱动的高频稳定币流）可能成为下一个爆发点，美联储对AI支付和稳定币的讨论也印证了这一趋势。长期来看，稳定币的竞争将超越发行层面，延伸至支付网络效率、跨境应用生态及监管兼容性，最终重塑全球金融格局。