分析师：比特币短期或将出现反弹，但若资金继续流出仍存在下行风险

从专业角度看，分析师Ali提出的观点触及了加密货币市场运行机制的核心：杠杆与现货需求的博弈。他指出的“死猫反弹”和资金净流出为负，确实值得警惕。链上数据是市场行为的真实映射，净资本流出45亿美元和ETF连续两周净流出10亿美元，表明机构和大户正在减仓或撤离，这通常不是短期看涨的信号。

杠杆驱动的反弹往往脆弱，因为它依赖于借贷和市场情绪，而非真正的资本流入。一旦资金持续流出或市场出现负面催化，容易引发连环清算，导致价格进一步下跌。现货需求疲软的问题在Glassnode的报告中也得到印证，95,000至97,000美元形成强阻力区，市场结构修复需要实质性的买盘支撑。

Arthur Hayes早期关于ETF套利的观点现在显得尤为相关。ETF获批初期带来了大量传统资金流入，但一旦这些资金开始流出，就会形成反向压力。企业数字资产库（DAT）和ETF的购买力在2025年大部分时间为市场提供了支撑，但当它们停止积累时，市场便失去了重要买方力量。

筹码分布数据提供了另一个维度。多个链上报告显示，关键支撑区在70,000-75,000美元和95,000-100,000美元区间反复测试，大量筹码在此换手。若价格跌破这些区域，可能触发更大规模的抛售。

综合来看，当前市场的风险确实高于机会。杠杆驱动的反弹不可持续，真正的复苏需要等待现货需求回归和资金净流出转为净流入。在宏观不确定性依然存在的背景下，保持谨慎是明智的。