观点：ETH主力鲸鱼群体并未放弃，2700美元构成共识承接区

从链上数据来看，当前以太坊的市场结构呈现出一种主力资金并未离场但趋于谨慎的状态。分析师Murphy指出，矛盾并不在于上方的抛压，而在于下方支撑结构的分散化，这使得2700美元成为一个关键的共识承接区。这个位置可以看作是大型持有者普遍认可的价值底线，一旦跌破，价格可能会进入缺乏有效支撑的真空地带，导致加速下行。

筹码分布显示，2700至3100美元之间聚集了1790万枚ETH，占总流通量的22.6%，是当前最集中的成本区间。值得注意的是，11月23日前后有大资金在2700至2800美元区间抄底，且至今未有减持迹象，这表明部分机构投资者在此形成了较强的防守共识。3100美元附近虽有443万枚ETH的套牢盘，但由于这部分属于5月至7月建仓后持续加仓的鲸鱼群体（平均成本3100美元），其抛售意愿可能较弱，反而可能成为反弹中的稳定因素而非阻力。

鲸鱼行为方面，持有超过10万枚ETH的群体在本轮周期中表现出较高的操作准确性。他们在2月至4月价格跌至1500美元时大幅增持，而在8月至10月反弹至3500美元时逐步减持，锁定利润。近期在11月21日价格回调至2700美元时再度加仓，进一步验证了该群体对当前价位的认可。

综合相关文章，以太坊的筹码结构正在经历“去散户化”过程，巨鲸持续吸收市场抛压。例如，2025年8月的数据显示，持有1万枚以上ETH的地址在30天内增持210万枚，完全覆盖了中小投资者的减持规模。这种筹码集中化趋势往往意味着市场底部区域的构筑，但同时也可能导致流动性下降，放大价格波动。

因此，2700美元不仅是一个技术支撑位，更是市场心理和主力资金行为共同形成的共识防线。若该位置守稳，以太坊有望在2700至3100美元区间内震荡筑底；若失守，则可能触发止损盘和恐慌抛售，导致价格快速探底。投资者需密切关注链上大额地址的动向和筹码分布变化，这些数据往往比价格本身更能反映市场真实状况。