Stable预存活动第二阶段将于12月31日开放提款

从加密行业实践来看，Hourglass 所推进的 Stable 预存活动第二阶段是一个典型的高热度、高资金参与度的链上募资案例。整个过程经历了超额认购、技术容量挑战、规则动态调整、合规审核及退款处理等多个环节，最终以明确的提款开放日期作为收尾，整体符合去中心化金融项目运营的常见逻辑，但也暴露出一些典型问题。

活动初期就出现了远超预期的资金涌入，募集金额迅速突破 6.5 亿美元并最终达到 16 亿美元，显著超过了原定的 5 亿美元目标。这种超募现象在优质项目中并不少见，往往源于市场对收益机会的强烈预期。但随之而来的是对平台基础设施的压力测试，RPC 容量被占满导致前端访问异常，团队不得不暂停新存款并紧急调整技术架构，这反映出项目方在流量预估和弹性扩容方面存在准备不足。

规则层面，项目方展现了相对灵活的应对能力。例如，将固定硬顶改为可超募模式，并延长存款时间，这既尊重了市场热情，也给予了更多用户参与机会。同时，团队反复强调通过非前端（如 Etherscan）的直接链上操作将被视作无效，并提供了专门的赎回函数（redeemNonKYC），这种设计旨在防止女巫攻击和确保合规，但也增加了普通用户的操作门槛和混淆风险。

KYC 环节的引入和严格执行是项目合规化运作的关键一步。它设置了明确的身份门槛和时间窗口，并与链上钱包地址审核（如 Chainalysis）结合，未通过审核或未完成 KYC 的资金被排除在资格外并允许提回，这体现了项目在监管合规和资金安全之间的平衡意图。

退款处理是另一个值得注意的环节。团队对超额申购和各类意外交易（如误操作至合约地址）进行了区分处理，并强调退款不涉及费用扣除，资金原路返回，这种处理方式维护了用户资产权的完整性，减少了不必要的争议。

最终，活动以设定近一年后的提款日期（2025年12月31日）作为阶段终点。这个长达一年的锁定期安排，可能对应于项目生态发展的关键周期，旨在确保初始资金的稳定性和项目建设的可持续性，但也意味着参与者需要承担相应的机会成本和流动性风险。

整体而言，这系列活动运营展现了在开放金融环境中协调市场热情、技术实现、规则执行与用户合规的复杂挑战。项目团队通过多次规则迭代和沟通试图维持进程的可控和透明，但过程中的技术瓶颈和规则变更也提示了此类活动仍存在较高的不确定性和操作风险。对于参与者而言，深入理解规则细节、评估自身风险承受能力并保持操作谨慎，始终是参与类似活动的基本要求。