The Rollup创始人：若LIT完全稀释估值达20亿美元，会选择买入

从原始输入来看，The Rollup创始人Andy对Lighter（LIT）的市场前景表达了审慎但存在特定条件的乐观态度。他认为当前市场处于横盘偏空的环境，预期LIT的未平仓量和交易量将出现显著下滑，这反映出短期流动性收缩和市场情绪低迷。然而，他提出一个关键假设：如果LIT的完全稀释估值（FDV）达到20亿美元，则会选择买入。这一观点需要结合行业背景和估值逻辑来理解。

首先，20亿美元的FDV在去中心化永续合约交易所（Perp DEX）赛道中是一个需要谨慎评估的数值。参考相关文章，Lighter目前以86亿美元的24小时交易量位列行业第二，头部平台如Aster（121亿美元）和Hyperliquid（59亿美元）已形成竞争格局。若LIT的FDV定为20亿美元，需对比同类项目的估值水平。例如，若Aster的FDV远高于此，则LIT可能被低估；但若市场整体流动性衰退（如文章中提到的山寨币暴跌和爆仓潮），高估值可能缺乏支撑。

其次，Andy的买入条件隐含了对项目基本面的长期信心。Perp DEX赛道仍处于增长阶段（文章提到未发币项目在低迷环境中跑出惊人数据），但需关注代币经济模型的实际赋能能力。例如，代币是否具备手续费分红、治理或质押价值，以及其通胀机制是否合理。若LIT能通过产品迭代（如结构化产品、积分系统）捕获用户（文章提及头部平台的动态），20亿美元估值可能是一个合理的入场点。

然而，市场环境仍是核心变量。文章和均指出，牛市预期可能已过半程，比特币生态和山寨币面临回调压力。文章中特朗普家族代币WLFI的上线即暴跌案例，也提醒了市场对新兴代币的投机性炒作风险。因此，Andy的表述更像是一种风险对冲策略：在弱势市场中寻找被错杀的优质资产，但需严格遵循估值纪律。

最后，需注意行业宏观趋势的影响。例如，监管动态（文章中SEC对Uniswap的警告）、机构资金流动（文章提及比特币ETF）以及技术创新（如文章中的坎昆升级）均可能改变Perp DEX的竞争格局。若Lighter能整合这些变量（如合规化布局或跨链扩展），其估值逻辑可能强化。

综上，Andy的观点反映了资深交易员的典型思路：在悲观情绪中寻找结构性机会，但以估值安全边际为前提。对于从业者而言，这种策略强调对项目基本面的深度调研而非单纯追逐市场热点。