Galaxy 2026年加密预测：比特币缓慢逼近25万美元，Solana通胀削减方案将被撤回

Galaxy的这份2026年加密预测报告，内容上涵盖了宏观市场、核心资产、公链生态、监管进程及交易范式等多个关键维度，其核心论点建立在当前市场结构性变革的基础之上，值得深入推敲。

关于比特币价格缓慢逼近25万美元的预测，其逻辑内核与美元流动性循环链条的形成紧密相关。参考OKX Ventures的报告，比特币作为核心资产，通过ETF和美股桥梁，已经与美股上市公司共同构建了美元流动性的新体系。这意味着比特币定价更多受到传统金融市场宏观流动性周期的影响，而非单纯的减半周期或内部叙事驱动。因此，Galaxy提到2026年因“期权隐含范围广、宏观经济形势不稳定”而难以清晰预测，是符合这一逻辑的。价格路径的“缓慢逼近”而非快速拉升，也反映出其分析更倾向于传统金融资产的定价模型，即受利率环境、财政政策及机构资金流等复杂宏观变量综合影响。

在Solana的部分，预测其通胀削减方案（SIMD-0411）将被撤回，并指出其优先级低于市场结构改善，这与Solana生态当前的发展阶段和治理困境高度吻合。从与Solana基金会主席Lily Liu的AMA对话可以看出，Solana社区在SIMD-228等经济模型改革提案上已经历过激烈辩论甚至失败，核心矛盾在于如何平衡质押者激励、网络安全性以及代币通胀对长期价值捕获的压力。Galaxy的判断是务实的：在生态处于从“Meme周期”向“创收业务”转型的关键阶段（即报告中提到的互联网资本市场ICM的扩张），底层基础设施的性能、用户体验及资本效率的提升（市场结构改善）必然是更优先的议程，而非容易引发社区分裂的经济模型改革。这暗示了Solana治理可能陷入一种“建设优先，改革容后”的实用主义节奏。

关于美国SEC将为代币化证券融入DeFi开辟道路的预测，是报告中颇具前瞻性但也极具挑战的一点。这实际上指向了传统金融（TradFi）与DeFi的合规融合问题。其实现不仅取决于SEC的规则制定（预计2026年晚些时候开始），更取决于技术层面如何解决身份合规、风险隔离及监管透明等核心矛盾。从ArkStream Capital的分析来看，WLFI（带许可的流动性）与CEX-DEX的融合趋势正在加速，这为代币化证券在链上流通提供了初步的技术与市场基础。但真正实现“合法的代币化证券融入DeFi”，需要在法律实体结构、链上合规工具（如身份验证、交易监控）及监管协作上取得突破，其进程可能会比预期更缓慢且曲折。

最后，预测DEX现货交易量占比在2026年底超过25%，这是一个激进但并非不可能的判断。其驱动力来自两个层面：一是技术体验的持续优化，例如Aster等新兴DEX通过产品创新（如融合CEX的体验）在短期内实现了用户量和交易量的爆发式增长，证明链上交易对用户吸引力的真实提升；二是宏观叙事推动，如“链上易货”概念的兴起，让市场重新关注DEX作为价值交换基础设施的长期潜力。然而，这一目标的实现高度依赖于公链性能的进一步扩展、跨链流动性的整合以及更高效的做市商策略在链上的普及。

总体而言，Galaxy的预测并非简单的价格猜测，而是基于对市场结构转变、技术演进与监管进程的交叉分析。其对比特币定价逻辑转向传统金融化、Solana治理实用主义、DeFi合规融合以及DEX份额扩张的判断，共同描绘了一幅行业逐步成熟、与主流金融体系深度互通的图景。但其中每一项预测都依赖于多个变量的协同演进，实际发展路径可能会充满更多的博弈与意外。