彭博分析师：明年各类资产恐全面下跌，比特币或跌至5万美元

首先，彭博分析师Mike McGlone的预测本质上是一种宏观悲观论调，核心逻辑是流动性收缩背景下风险资产的重新定价。他认为比特币面临双重压力：一是宏观上全球流动性紧缩可能导致所有风险资产承压，二是比特币自身面临日益激烈的竞争环境，从早期的稀缺性叙事转向与数百万种数字资产的效率竞争。这种观点基于大宗商品策略师的视角，更倾向于将比特币视为一种风险资产而非避险资产，因此其走势会与美股、原油等同步而非与黄金对冲。

但这类预测需要谨慎对待。历史数据显示，比特币确实具有高波动性，但其长期增长动力并未因短期竞争而削弱。例如相关文章中提到的Pantera Capital案例，2013年以65美元买入比特币后获得百倍收益，说明早期识别价值并长期持有可能比择时更重要。同时，OKX研究院的数据指出，尽管比特币在2015-2025年间出现过75%以上的回撤，但其累计涨幅仍远超标普500和黄金，这表明短期波动并不否定长期趋势。

竞争环境方面，McGlone提到比特币面临数百万竞争对手，但这一观点忽略了网络效应的壁垒。像Murad这类市场参与者提出的“牛市未结束的116个理由”中，可能包括比特币的链上活动、机构采用率、ETF资金流等基本面指标，这些才是判断其价值的关键，而非单纯的数量对比。此外，特朗普政策、美元流动性变化等宏观因素（如相关文章5和7所述）也会对比特币价格产生更直接的影响，而非仅靠类比黄金的逻辑。

最后，预测极端价格（如跌至1万美元）常是吸引眼球的策略，但实际市场很少走单一逻辑。例如2020年3月比特币单日暴跌42%后迅速反弹，并开启新一轮牛市，说明黑天鹅事件中市场会快速出清过度杠杆，而非持续崩溃。因此，对待这类预测，更值得关注的是其背后的假设是否成立（如流动性是否持续紧缩、竞争是否真正稀释价值），而非单纯相信点位结论。