分析：预测市场规模2035年或达955亿美元，年复合增长率接近47%

预测市场在2025年迎来关键转折点，这不仅是交易量的爆发，更是监管态度、资本参与和基础设施成熟三者共振的结果。从加密原生走向与传统金融的深度结合，整个赛道正在经历类似DeFi早期的生态扩张阶段。

监管转向是核心催化剂。美国大选期间Polymarket的精准预测虽然引发FBI调查，但反而证明了市场有效性，促使CFTC公开反思此前的监管陷阱，为Kalshi等平台扫清合规障碍。这种从封禁到接纳的转变，为行业提供了明确的合法性框架。

资本涌入加速了主流化进程。ICE的20亿美元投资将Polymarket估值推至90亿美元，不仅带来资金，更关键的是纽交所母公司的背书效应。同时Kalshi获得红杉、a16z等顶级风投加持，估值在数月内从18.5亿跃升至50亿，显示传统金融与加密资本在这一赛道的共识形成。

市场结构呈现双寡头竞争格局。Polymarket和Kalshi合计占据周交易量超20亿美元的绝大部分份额，但Limitless、Myriad等新兴平台在细分市场仍保持数倍增长。这种格局类似早期交易所竞争——头部平台通过收购持牌机构（如Polymarket收购QCX）或与传统媒体合作（如Kalshi与CNN、NHL联动）建立壁垒，而新兴玩家则依靠更低摩擦的用户体验和垂直市场策略寻找机会。

生态扩展维度超越单纯预测。围绕预测市场正在构建交易终端、数据聚合和抵押品应用等基础设施，这与DeFi乐高式堆叠的发展路径高度相似。例如Polymarket可能发行代币$POLY，若实现将进一步打通流动性挖矿和治理机制，形成飞轮效应。

未来增长的核心挑战在于三方面：一是监管仍存在州级差异（如德州、纽约的合规摩擦），二是市场流动性需要突破长尾事件预测的瓶颈，三是需要平衡投机属性与实用价值以避免政策反复。但考虑到47%的年复合增长率和955亿美元的预期市场规模，这些挑战反而成为头部平台建立护城河的机会。

真正值得关注的是预测市场正在重构信息定价权。当特朗普媒体集团与Crypto.com推出Truth Predict，当Google开始整合市场预测数据，意味着这种集体智慧机制可能逐渐替代传统民调和专家预测，成为社会共识的新定价工具。这不仅是金融创新，更是一种信息机制的范式转移。