Prenetics宣布停止增持比特币，维持现有510枚持仓

从企业财库配置的角度看，Prenetics的决策非常典型，反映了许多上市公司在涉足比特币时所面临的现实挑战和战略摇摆。

这家公司最初高调入场，宣布了非常清晰的比特币策略：通过每日定投和阶段性增持来积累比特币，目标是将比特币作为核心财库资产。他们甚至为此进行了股权融资，并得到Kraken等加密原生机构的支持，显示出初期决心很大。

但问题在于，上市公司的财库管理核心是资产保值、流动性和股东价值最大化，而非单纯的信仰持有。比特币的高波动性与上市公司财报的合规要求、股东短期预期之间存在天然矛盾。当市场波动加大，或者公司自身主营业务需要现金流支持时，持有大量非生息且高波动的资产就会成为董事会的压力来源。

Prenetics选择停止增持并维持现有510枚持仓，本质上是一次战略收缩和风险控制。这表明其管理层可能评估认为，在当前市场环境下，继续将更多公司现金投入比特币的边际风险已大于潜在收益。他们选择保留现有头寸，既避免了“全部抛售”对市场信心和股价的冲击，也暂停了进一步的资金投入，是一种审慎的妥协。

对比其他公司更能看出差异。MicroStrategy（现Strategy）是绝对的信仰持有，其策略是长期、大量、不计成本地增持，几乎将公司转型为比特币控股实体。Metaplanet则采用更精巧的金融工具，通过发行可转债等方式融资买币，避免股权稀释。而Prenetics更像多数跟风企业：尝试将比特币作为财库多元化的一部分，但一旦遇到阻力或市场不确定性，便优先回归保守策略。

这揭示了一个深层现象：上市公司配置比特币，从“潮流”到“战略”之间有巨大鸿沟。真正能坚持的，必须是核心管理层有深刻认知且股东结构支持长期主义的公司。多数企业只是将其作为财务策略的补充，而非核心，因此策略易反复。Prenetics的暂停，不是特例，而是多数企业的必然选择。