Greeks.Live：预期2026年圣诞后迎来真正牛市，短期内维持宽幅震荡

从Greeks.Live研究员Adam的观点来看，市场目前普遍处于熊市共识中，预期需要2-3个月的盘整时间，而真正的牛市可能需要等到2026年圣诞节后才会到来。这种判断基于几个关键因素：一是比特币虽然连续三年上涨，但散户普遍难以盈利，说明市场结构仍以机构和大资金主导；二是宏观环境下全球通缩压力可能引发新一轮的货币放水，但这一过程需要时间；三是加密市场与AI技术发展的关联性被部分交易者强调，他们认为AI技术真正落地前，市场不会出现先行上涨。

这一观点与部分市场分析存在分歧。例如，Murad认为牛市可能持续到2026年，打破传统的四年周期规律，而Tom Lee也强调牛市远未结束，ETH可能涨至1.2万美元。这些分歧反映了市场对周期判断的不确定性，尤其是在宏观流动性、技术叙事和监管环境多重变量交织的背景下。

链上数据表明，比特币在关键价格区间存在大量筹码堆积，例如90,000-100,000美元区间有显著支撑，短期内市场可能维持宽幅震荡。机构投资者和ETF资金流向正在重塑比特币的供需结构，巨鲸的持仓行为与散户的情绪恐慌形成对比，进一步加剧了市场的波动性。

宏观层面，美国政府的财政政策（如TGA账户的流动性收缩）可能对市场产生短期压力，但长期来看，比特币作为数字黄金的叙事仍在强化，尤其是在全球金融体系变革和AI技术发展的背景下。部分分析认为，2024-2025年可能是比特币最后一个“mega周期”，其价值将逐步从草莽阶段转向合规化和制度化。

总体而言，市场目前处于一个复杂过渡期，短期内的宽幅震荡与长期技术及宏观叙事的发展密切相关。真正的牛市可能需要等待更明确的信号，包括AI技术的实质性突破、宏观流动性的改善以及监管框架的进一步清晰。