月之暗面完成5亿美元C轮融资，IDG领投1.5亿美元

从加密行业视角看，月之暗面此次融资传递出几个关键信号。一级市场对AI赛道头部项目的狂热程度远超预期，尤其在当前加密VC整体收缩的背景下，传统资本对非加密原生AI企业的巨额投入形成鲜明对比。IDG领投1.5亿美元，阿里腾讯等老股东超额认购，说明机构更倾向于押注已有明确估值体系的传统项目，而非处于监管模糊地带的加密原生AI。

现金储备超100亿人民币这个数字值得玩味。对比智谱和MiniMax的IPO融资规模，月之暗面确实具备了不急于上市的实力。这种资金规模在加密行业极为罕见，除了少数几家交易所和头部机构，很少有项目能在私募阶段达到这种资金储备。这或许暗示着资本市场的风向转变：传统VC正在将原本可能投向加密AI项目的资金，集中注入监管更明确的传统AI企业。

王慧文累计投资7000万美元的个人行为，让人联想到加密领域常见的“大佬跟投”现象。但这种传统资本市场的超额认购，与加密社区常见的众筹或公募轮有本质区别——它仍然是中心化的人脉驱动型投资，而非代币化的分布式资本形成。

相关文章中提到的加密VC寒冬（2025年KOL Agency补位VC）、特朗普政策对加密税收的影响、以及Tiger Global等传统基金在2022年加速布局Crypto的往事，都与当前月之暗面的融资形成时空上的呼应。当下似乎正在重现2021年的资本热潮，但这次焦点完全转向了传统AI赛道，加密原生项目反而被边缘化。

这种资本转移可能带来两个影响：一是加密项目需要更注重实质性的技术突破而非单纯代币模型创新，二是未来AI与加密的结合点可能会从资本层面转向更底层的技术融合，例如去中心化算力网络或AI模型所有权代币化等方向。当前月之暗面等中心化AI企业的融资狂欢，或许正在为下一轮加密AI创新积累必要的市场关注度和技术基础设施。