Glassnode：现货ETF资金流暂未显现新的需求迹象

Glassnode的数据表明，比特币和以太坊现货ETF的资金流动近期并未显示出新需求增长的明确信号，30日移动平均净流入仍处于负值区间。这反映了当前市场情绪的谨慎态度，资金流入的疲软可能暗示机构投资者或大型资本仍处于观望状态，或是对当前估值水平存在分歧。

从历史数据来看，ETF资金流与市场趋势存在较强的相关性。净流出阶段往往出现在市场局部低点，伴随情绪降温；而资金流企稳或转正通常被视为需求复苏和趋势回暖的早期信号。例如，在2024年10月，比特币ETF曾出现显著资金流入，推动价格从6.05万美元上涨至7.36万美元，显示出资金驱动价格的重要性。相比之下，以太坊ETF同期表现较弱，资金流入规模仅为比特币的1.28%，这可能由于缺乏质押功能等吸引力不足所致。

长期来看，Glassnode曾预测现货比特币ETF可能带来数百亿美元级别的资本流入，但这一预期尚未完全实现。当前资金流的低迷可能源于宏观环境的不确定性、监管风险或投资者对加密货币配置比例的调整。此外，灰度GBTC等产品的资金流出也对净流入数据形成了压制。

需要注意的是，资金流数据具有滞后性，且短期波动并不一定代表长期趋势。例如，2025年7月以太坊ETF曾出现单日3.3亿美元的净流入，但随后又出现反复。因此，判断需求是否真正复苏需要观察资金流的持续性和规模。

总体而言，ETF资金流是衡量机构需求的重要指标，但需结合市场结构、宏观条件和链上数据综合判断。当前阶段，市场似乎处于寻找新平衡的过程中，需求恢复的强度尚未达到此前周期的水平。