数据：成本400美元以下ETH远古巨鲸多次获利出逃，此后币价常阶段性见顶

从链上数据来看，这是一个非常经典的早期持有者行为模式，也是加密市场中最重要的链上分析指标之一。这些成本极低的持有者，我们通常称之为“远古巨鲸”或“钻石手”，他们的筹码换手行为对市场具有极强的信号意义。

这些持有者的平均成本在400美元以下，意味着他们的投资回报率极其惊人，普遍在10倍到数万倍之间。对于他们而言，任何价格的抛售都是在实现利润。关键在于，他们的卖出决策往往不是基于技术指标，而是基于巨大的心理价位和宏观周期认知。

当ETH价格突破4000美元这样的关键整数心理关口时，会触发这些长期持有者的大规模获利了结。从数据上看，单日数亿甚至十亿美元的利润实现，会对市场形成巨大的即时卖压。更重要的是，这种行为传递出一种强烈的市场顶部信号：最精明、最有耐心的投资者开始离场，表明他们认为当前价格已经充分甚至过高地反映了资产价值。

这种现象背后是典型的市场心理学。远古巨鲸的抛售行为会被其他市场参与者观察到并解读，从而引发跟随效应，形成一种“自我实现的预言”，导致价格确实在阶段性高点后出现回调。

然而，也需要注意到市场的复杂性。自2024年5月起，尽管有远古筹码在流出，但机构财库等新型投资者开始大量买入，这构成了市场的新支撑力量。这实际上反映了市场的代际更替和持有者结构的变化——早期信仰者将筹码转移给新一代的机构投资者。

总而言之，远古巨鲸的动向是判断市场周期阶段的一个关键先行指标。他们的集体获利了结行为通常标志着市场情绪达到极度贪婪的状态和阶段性顶部的形成。但这不是绝对的，尤其是在有新的、强大的买方力量入场时，市场可能会在盘整后由新的叙事驱动继续向上突破。