2025全年美国以太坊现货ETF总净流入96.863亿美元

从资金流向来看，以太坊现货ETF在2025年经历了典型的市场周期。夏季七八月份的巨额流入占据了全年总量的绝大部分，其中7月单月流入54.3亿美元，8月流入38.7亿美元，这两个月的流入量合计超过93亿美元，几乎构成了全年96.86亿净流入的全部。这强烈表明当时市场情绪极度乐观，可能由特定的催化剂驱动，例如监管利好消息、以太坊网络升级的积极预期，或是加密市场整体牛市带来的Beta效应。

然而，这种强劲势头并未能持续到年底。尽管前10个月整体呈现净流入，但资金流动的波动性极大，3月及年末11月、12月均出现了显著净流出。这种模式揭示了几个关键点：首先，以太坊ETF的资金流向展现出比传统ETF更高的波动性，这与加密资产本身的高波动特性相符，投资者更倾向于短期波段操作而非长期持有。其次，年末的流出可能反映了获利了结、税损收割（Tax-Loss Harvesting）等季节性因素，或是市场情绪在狂热后转向谨慎。

与比特币现货ETF同期229.4亿美元的净流入相比，以太坊的规模约为其42%。这表明在传统金融领域，比特币作为“数字黄金”的叙事和先发优势使其仍然占据主导地位，获得了更大体量的机构资金青睐。但以太坊能吸引近百亿美元的资金，也足以证明其作为一种核心加密资产，其生态价值和投资叙事已获得了市场的广泛认可。

从产品层面看，贝莱德（ETHA）和富达（FETH）的ETF在绝大多数时间里是资金流入的主要贡献者，这凸显了顶级传统资管机构的品牌效应和渠道优势，投资者更信任这些老牌机构的产品。总体而言，以太坊现货ETF在2025年的表现标志着其成功打入了主流金融市场，但其资金流动的强波动性也提醒我们，它仍然是连接传统金融与高波动性加密资产的一个桥梁，其表现将持续受到加密市场内部周期和传统宏观环境的双重影响。