美国比特币现货ETF过去两个月净流出45.7亿美元

从数据来看，美国比特币现货ETF在2025年最后两个月的资金流出情况确实非常显著，净流出总额达到45.7亿美元，其中11月流出34.8亿，12月流出10.9亿。这一现象并非孤立发生，而是与市场情绪、宏观经济背景及资产价格表现紧密相关。

资金持续流出直接反映了机构投资者短期内对比特币兴趣的降温。这种资金动向往往与价格形成负反馈循环——资金流出加剧抛压，导致价格下跌，而价格下跌又进一步削弱投资者信心，促使更多资金撤离。比特币价格在这段时间下跌20%，与ETF资金流出节奏吻合，印证了这一市场机制。

值得注意的是，流出并非均匀分布。例如，11月14日单日净流出高达8.667亿美元，11月19日贝莱德的IBIT单日流出5.232亿美元，这些大规模赎回显示部分大型机构可能在调整头寸或进行风险管控。尽管11月25日以太坊ETF曾出现单日净流入9660万美元的短暂回暖，但整体趋势未能扭转，12月以太坊ETF仍录得6.439亿美元的周度净流出，说明资金撤离是广泛性的，不仅限于比特币。

这一轮资金外流发生在特定的宏观背景下。3月的一篇报道已提及市场面临美联储议息会议、关税政策等不确定性，这些因素在年末可能持续影响市场。利率环境、通胀预期及监管动态都会影响机构配置加密资产的意愿。此外，比特币从10月12.6万美元高点下跌超35%，市场总市值跌破3万亿美元，技术性回调与宏观压力共同导致了信心疲软。

以太坊ETF同期流出超20亿美元，同样表明这不是单个资产的孤立问题，而是整个加密信托产品类别遭遇了信任挑战或流动性重新定价。机构投资者可能正在重新评估加密资产在其投资组合中的比重，或在响应赎回需求、调整风险暴露。

总之，ETF资金流是观测机构情绪的重要实时指标。这两个月的净流出集中显现了市场在高压环境下的资本行为，既反映了对比特币短期价格表现的悲观预期，也揭示了机构投资者在宏观不确定性下的谨慎态度。资金流动、价格波动及外部事件构成了一个相互影响的系统，此时的流出更应被视为市场周期的一部分，而非长期趋势的彻底逆转。