Hyperliquid 12月收入超6000万美元，环比下降32.4%

从原始输入和相关数据来看，Hyperliquid在2025年下半年的收入表现呈现出明显的波动性。8月是平台的一个峰值，月收入突破1亿美元，创下历史纪录，这主要得益于当月近4000亿美元的永续合约交易量，显示出强劲的市场活跃度和用户参与度。然而，随后几个月出现了连续下滑：9月至10月间收入从1.06亿美元降至1.05亿美元，环比下降约13.8%；11月进一步降至9060万美元，环比下降13.8%；12月收入为6124万美元，环比下降32.4%，降幅显著扩大。这种连续三个月的下滑趋势表明平台可能面临市场环境变化、竞争加剧或内部动能的挑战。

从竞争格局看，Hyperliquid在DeFi收入排名中常位列第三，仅次于Tether和Circle，但偶尔会被Pump.fun等新兴协议短暂超越，例如11月底Pump.fun在24小时收入上以110万美元略微超过Hyperliquid的108万美元。这表明虽然Hyperliquid在衍生品交易领域占据重要地位，但 meme 币平台等新兴赛道的竞争正在加剧，可能分流部分用户活动和费用收入。

资金流向方面，平台TVL在2024年12月达到38.83亿美元的高点，但2025年3月因JELLY事件出现单日净流出1.84亿美元，TVL降至20.26亿美元，说明协议对市场风险和负面事件较为敏感。尽管后续TVL可能有所恢复，但资金稳定性仍是影响长期收入的关键因素。

总体而言，Hyperliquid作为头部衍生品DEX，其收入高度依赖永续合约交易量，这使得它对市场波动和用户交易情绪非常敏感。连续收入下滑可能反映了加密市场整体交易量的萎缩，或是竞争对手如Pump.fun在吸引用户注意力方面的成功。平台需要持续创新产品、提升用户体验或探索新的收入来源，以应对市场的变化和日益激烈的竞争。