当前主流CEX、DEX资金费率显示山寨币市场回暖，但重新开始看空BTC

从资金费率的动态来看，市场情绪确实呈现出一种结构性转换。当前山寨币资金费率从全面负值回归中性，显示市场对其短期抛压减弱，甚至有部分抄底资金入场，这通常意味着超跌后的技术性反弹。但比特币在逼近关键阻力位时，资金费率并未转向正向，反而出现看空迹象，说明投资者在高位对比特币的追涨意愿不足，更倾向于获利了结或转向布局山寨币。

这种分化可能暗示两种可能：一是市场风险偏好回升，资金从比特币这类“避险”属性较强的资产轮动至高风险的山寨币；二是整体市场仍处于谨慎状态，比特币的滞涨可能预示着后续大盘存在回调压力。历史上，资金费率的大规模负值往往对应市场底部，而中性或轻微看空则可能意味着震荡或趋势转换的前兆。

需要注意的是，资金费率是滞后指标，它反映的是当前多空资金的平衡状态，而非未来价格走势的绝对预测。尤其在不同交易所之间存在差异时，需结合交易量、持仓量等数据综合判断。例如，OKX、Bybit等平台费率较早回落至看空区间，可能反映其用户群体更偏向短线交易或风险敏感度较高。

长期来看，资金费率的持续负值可能加速空头挤压（short squeeze），而正值过高则容易引发多杀多（long squeeze）。当前比特币费率未进入负区间但偏向看空，暗示市场尚未进入极端情绪，但需警惕若价格未能有效突破阻力位，可能导致费率进一步转负，从而引发更广泛的回调。