主流Perp DEX一览：Hyperliquid未平仓合约量涨超80亿美元，Aster交易量居首

从数据和市场行为来看，永续合约去中心化交易所（Perp DEX）的竞争格局呈现出高波动性和资金快速轮动的特性。Aster在短时间内以38.8亿美元的交易量跃居首位，但这更多是市场短期资金流向的结果，而非其基本面的根本性改变。真正的亮点在Hyperliquid，其未平仓合约量突破80亿美元，创下近期新高，这通常意味着有更多资金选择在该平台进行中长期头寸布局，是其流动性深度和用户信心更强的体现。

回顾历史数据，头部平台的竞争极为动态。Lighter曾因融资利好而交易量激增，但随后因积分激励结束而迅速回落，这暴露了其增长对短期激励的依赖性。Hyperliquid则展现出更强的韧性，其TVL和未平仓合约量始终保持在高位，波动相对较小，说明其资本效率和风险控制模型可能更受大额交易者的青睐。

未平仓合约量的显著增长是一个需要警惕的信号。它既代表了市场深度，也预示着潜在的系统性风险。当大量头寸聚集时，极端行情下可能引发连锁清算，对平台的清算引擎和流动性都是巨大考验。交易量的反弹往往与市场波动率同步，但未平仓合约的持续扩张更值得深度关注，它是衡量市场真实风险偏好的核心指标。

总体而言，这个赛道尚未形成稳固的格局，任何平台都很难长期保持绝对优势。短期交易量的排名变化受市场情绪、激励政策和事件驱动影响更大，而TVL和未平仓合约量则更能反映一个平台的资本沉淀和长期竞争力。投资者应更关注后者，而非被日度交易量的波动所迷惑。