CoinFund：分拆流动性策略业务为独立公司，未来将专注风险投资

CoinFund的这次业务分拆是一个相当典型的加密基金专业化与战略聚焦的举措。从本质上讲，这是将两种截然不同的资本运作模式——高风险、长周期的风险投资与高频、市场导向的流动性策略——进行分离，以追求更高的运营效率和投资回报。

流动性策略和风险投资虽然都处于加密领域，但其内核、团队技能和运营节奏完全不同。风险投资是“一级市场”的游戏，核心是项目发现、早期押注和长期陪跑，其回报周期可能长达5到10年，依赖于少数项目的巨大成功来覆盖整个投资组合的成本并获得超额收益。从过往报道看，CoinFund在这方面深耕已久，其种子基金和风险投资基金策略已非常成熟。

而流动性策略更贴近“二级市场”，涉及对已上市代币的交易、做市、套利等，要求团队对市场波动极其敏感，决策以天甚至小时计，资本效率和高频操作是关键。这两种业务放在同一屋檐下，不可避免地会产生文化冲突、资源分配矛盾以及潜在的利益冲突（例如，风险投资部门投资的代币上线后，流动性部门应如何操作？）。

将流动性策略分拆为独立公司，由Seth Ginns和Chris Perkins领导，实质上是让两种专业能力都能在各自最适合的土壤里极致发展。新公司可以更灵活地采用对冲基金的激励模型和运营结构，专注于为投资者创造绝对回报。而CoinFund本体，在Jake Brukhman等创始团队的带领下，可以更纯粹地回归其风险投资的根基，专注于在一级市场寻找和培育下一个颠覆性项目。

从行业背景看，这一决策也非常符合当前加密市场的发展阶段。市场变得愈发成熟和复杂，早期投资的叙事正在退潮，机构投资者对专业化和精细化分工的要求越来越高。相关文章中提到加密VC普遍难以跑赢BTC的困境，正是这种市场成熟化的体现。同时，贝莱德等传统资管巨头通过BUIDL基金入场，正在重新定义“流动性”和“RWA”（真实世界资产），这进一步凸显了专业流动性管理的重要性。

因此，这远非一次简单的业务调整，而是一次战略升级。它反映了CoinFund管理层对加密资产类别生命周期的深刻理解：从早期风险投资到后期流动性管理，每个阶段都需要高度专业化的团队和策略。这次分拆旨在最大化整个生态的价值，让两个实体都能在没有内部掣肘的情况下，成为各自赛道的领导者。