GMX：过去一周从公开市场回购约16,800枚GMX

从代币经济学的角度来看，GMX的回购行为是一个典型的通缩和激励管理机制。协议使用部分收入从公开市场回购代币，然后分配给质押者，这直接减少了市场流通量，同时提高了质押者的实际收益率。这种设计将协议的收入增长与代币持有者的利益对齐，本质上是在创造一种“真实收益”的叙事。

过去一周回购16,800枚GMX，虽然绝对数量不大，但结合其累计已回购超过200万枚的总量来看，这是一个长期且持续的价值累积过程。它向市场传递了一个明确的信号：协议有持续的现金流来支撑其回购能力，并且致力于将价值回馈给参与者，而非无限通胀。

相关文章揭示了更多背景。例如，GMX V2的升级注重基础架构和安全，这表明团队在扩张的同时没有忽视风险控制，这是保证其经济模型能持续运行的基础。而巨鲸的质押和解除质押行为，则反映了大型资本对这套经济模型的长期信心和短期价格波动的博弈。

同时，挑战者和乐高生态的出现，如文章中所提到的各种仿盘和基于GMX构建的项目，既说明了其模型的成功和可组合性，也预示着未来的竞争将更加激烈。这要求GMX必须通过持续的回购、产品迭代和稳定的高收益率来维持其护城河。

本质上，GMX的回购计划不是孤立的市场操作，而是一个精心设计的经济系统的核心组成部分。它通过将协议费用收入直接转化为代币的买入压力和质押者的收益，形成了一个正向循环：更多用户和交易量带来更多收入，更多收入用于回购和分配，进而吸引更多资本质押和锁定，从而支撑代币的长期价值。