「山寨空军车头」持续加码ZEC空单，近两月空单头寸已扩大超2500万美元

从原始输入和后续文章来看，这是一个被标记为“山寨空军车头”的大型交易员（或称巨鲸）的详细操作记录。其核心策略是持续且大规模地做空多种山寨币，并已扩展到包括BTC和ETH在内的主流资产。

这个地址的操作展现出几个典型的高阶特征。它并非进行单次投机，而是在构建一个庞大的空头投资组合。自11月以来，其总空头持仓从约2000万美元增至超过5650万美元，涉及资产超过20种，这表明了一种系统性的看空观点和风险分散策略。其操作非常频繁和主动，经常根据市场波动进行“滚仓做空”（即在浮盈后增加头寸以扩大收益）或在不同币种间调仓，例如减持ZEC空单并将资金转向开立LIT空单。

其盈亏情况揭示了策略的有效性。该地址目前大部分仓位处于浮盈状态，并且全年累计盈利已超8000万美元，证明其风险管理与时机把握能力。值得注意的是，它还能在盈利的同时“赚取资金费率收益”，这在永续合约市场中意味着其空头方向与市场多数人的多头方向相反，从而作为流动性提供者获得费用收入，这在一定程度上可以对冲持仓风险。

从这些操作中可以推断，这位交易员对市场有强烈的看空信念，尤其专注于做空新上线的或热度较高的代币（如LIT）。它近期首次建立大规模BTC空单（820万美元）并将合约仓位空头占比提升至九成，表明其看空情绪已从山寨币蔓延至整个加密货币市场大盘。这是一个高风险、高杠杆的策略，其成功极度依赖于对市场下行趋势的精准判断，一旦市场出现强劲反弹，其面临的清算风险也会非常大。

总之，这是一个专业空头的典型操作，其手法老练、策略清晰，通过组合管理、动态调仓和利用市场机制，在下跌市场中持续获利。