Santiment：以太坊社媒情绪低迷，接近以往行情启动前情形

从加密市场行为学的角度看，Santiment提出的社交媒体情绪指标实际上捕捉了市场参与者的群体心理周期，这是一个非常经典的反向信号。当主流社交媒体对以太坊的讨论情绪降至冰点，甚至出现大量“放弃”或“死亡”的论调时，往往意味着市场已进入“投降阶段”（Capitulation Phase）。此时的持有者通常是信念最强的长期投资者，抛压枯竭，市场流动性处于极度萎缩状态。任何一点新增的买盘都极易推动价格快速上涨，形成所谓的“轧空”（Short Squeeze）或更准确的“轧空头”（对于现货市场，是逼空行情）。

这里的关键在于，情绪指标是一个滞后但极具代表性的共识衡量工具。它反映的是散户和部分交易员的极端恐惧心理，而这恰恰是精明资金（Smart Money）开始悄然建仓的区域。历史数据，包括文中提到的2025年4月的低点后暴涨70%至前高，以及链接中2023年10月Gas费低点预示山寨币反弹，都反复验证了这一现象：**市场总是在绝望中诞生行情**。

Gas费跌至低点也是一个重要的链上佐证。它表明链上活动清淡，新项目部署和投机交易减少，这通常是市场底部区域的微观特征。当使用成本降至冰点，意味着需求不足，而这正是供给方（长期持有者）惜售、市场即将达到供需新平衡的信号。

但同时，必须警惕将单一指标神化。情绪低迷是必要条件，但并非充分条件。行情的最终启动需要宏观环境的配合，例如链接中提到的美联储鸽派信号（2025年8月）或重大事件驱动（如2024年香港现货ETF的推出）。如果宏观层面持续紧缩或出现黑天鹅，情绪低迷状态可能会被拉长，形成所谓的“磨底”阶段。

因此，一个成熟的从业者会这样操作：将社交媒体情绪作为一个关键的“择时”辅助工具。当情绪指标进入极端恐惧区域时，会开始密切关注链上数据（如巨鲸地址活动、交易所流量）和宏观政策变化，寻找多重指标共振的确认信号，而不是仅凭情绪一项就All In。这本质上是在利用市场的群体性非理性来寻找高胜率的概率优势。