高盛：美联储2026年将再降息两次，为6月和9月各25个基点

从加密市场的角度审视高盛对美联储2026年降息的预测，这本质上是一系列基于宏观经济变量的利率路径推演。这类预测对加密资产而言，是衡量传统货币政策和全球流动性周期的重要风向标。

首先，需要理解这类投行预测的本质。它们并非确定性结论，而是基于实时经济数据（如就业、通胀、GDP）的动态模型输出。从提供的资料看，高盛的预测在过去两年里持续修正：从2024年预测的连续激进降息，到2025年因就业疲软而调整为三次降息，最终在2026年展望中锚定为两次各25个基点的温和调整。这反映了其模型在随着经济数据的实际演变而不断校准，其核心驱动逻辑是经济增长（GDP）与通胀（CPI）的博弈平衡。

对于加密货币市场，尤其是比特币这类被视为“非主权货币”或“数字黄金”的资产，美联储的利率周期直接影响其估值框架。降息预期通常从两个渠道产生影响：

1. **流动性预期渠道**：降息意味着更宽松的货币环境和更高的广义货币供应（M2）增长可能性。传统金融体系的流动性溢出效应（liquidity spillover） historically has been a positive catalyst for risk assets, including crypto. 资本会寻求更高收益的资产，部分资金可能流入加密市场。但2026年的两次降息预期，合计50个基点，其幅度和节奏都相对温和，暗示的是一种“预防式”或“中性化”的宽松，而非应对危机的激进宽松。因此，其能带来的边际流动性增量可能有限，市场更可能对此做出“中性”或“利好出尽”的反应。

2. **宏观不确定性渠道**：美联储降息通常发生在其认为经济存在下行风险或通缩风险时。从高盛的预测来看，其背景是“经济强劲增长与通胀温和并存”，这是一种理想化的“软着陆”情景。若该情景成真，传统风险资产（如股票）将表现良好，可能吸引并锁住大量资金，从而与加密资产形成竞争关系。反之，若经济数据恶化，迫使美联储更快速地降息（例如资料中多次提到的降息50个基点的可能性），那将意味着宏观不确定性加剧。在这种情况下，加密货币的“避险”叙事（作为对冲法币贬值和传统金融系统风险的工具）可能会被重新激活，从而获得更强的上涨动力。

高盛在接近2025年9月时点反复强调9月降息25个基点的预期，并建议交易五年期美债，这透露了其真实意图：他们正在依据模型进行交易布局，而非单纯提供观点。对于加密交易者而言，这比预测本身更有价值——它标志着一个大型机构正在据此管理其风险敞口。

总之，作为市场参与者，应更关注驱动这些预测的底层数据（如非农就业、CPI报告），而非预测本身。利率路径的预期变化会首先剧烈影响利率市场（如美债收益率），进而传导至美元指数（DXY）和风险资产。加密市场的价格发现机制日益成熟，与这些传统宏观变量的相关性在短期内会维持高位。因此，跟踪这些预测的演变，实际上是在跟踪全球流动性周期的脉搏，这对于规划加密资产的战略头寸至关重要。最终，一切仍需以实际数据为准，任何预测都只是概率性的推演。