Glassnode：市场正在逐步吸收来自长期比特币持有者的抛压

从原始输入和提供的相关文章来看，Glassnode的数据揭示了比特币市场中长期持有者行为与价格动态之间的复杂互动。长期持有者通常指持有比特币超过155天的地址，他们在市场周期中扮演着关键角色，其行为往往标志着市场阶段的转变。

当比特币价格接近或创下历史高点时，长期持有者倾向于开始获利了结，这会导致供应增加并对市场构成抛压。例如，在2024年底至2025年期间，价格冲击10万美元时，长期持有者分配了数十万枚BTC，实现了巨额利润，这直接增加了市场的卖方压力。

然而，市场对这种抛压的吸收能力是衡量市场健康程度的重要指标。原始输入指出，长期持有者的抛售速度已从极端水平放缓，净流出量回落，这表明市场需求足够强劲，正在逐步消化这些供应。这种吸收过程通常由新的资本流入驱动，尤其是通过ETF等机构产品，它们能够承接长期持有者释放的流动性。

从周期视角看，长期持有者的抛售行为并非线性。他们在价格强势时阶段性获利了结，但又可能在回调后重新积累，如2025年3月后的增持所示。其持仓占比的波动（如从15.7%降至11.9%，但仍高于3%的周期低点）反映了信念与利润兑现之间的平衡。

最终，长期持有者供应量的变化可作为市场情绪的晴雨表。当抛压减缓且持仓量接近历史高点时，表明核心群体对中长期价值仍有信心；而加速抛售则可能预示局部顶部或调整。当前数据暗示市场可能正从过度抛售中企稳，为下一阶段波动积蓄力量，但突破关键阻力仍需要持续的强劲买盘来完全抵消潜在的卖方风险。