glassnode：市场对比特币下一季度的波动预期较为温和

从glassnode的报告来看，市场目前正处于一个微妙的平衡状态。比特币的隐含波动率降至低位，这通常意味着期权市场的交易者并不预期短期内会出现剧烈价格变动。这种低波动环境往往伴随着市场方向的缺失，反映出投资者在等待更明确的基本面催化剂。

长期持有者的行为值得关注。他们的获利了结活动已经冷却到浅熊水平，这通常发生在两个阶段：要么是牛市中期的盘整期，投资者在价格停滞时选择部分退出；要么是更深熊市的早期，但当前数据似乎更支持前者。这种情况表明市场存在不确定性，但并非全面看跌。

结合其他文章，比特币似乎被困在一个结构性脆弱的区间内。需求疲软、ETF资金流入为负以及长期持有者的卖出压力都在抑制价格动能。然而，市场并未出现深度投降的迹象，未实现亏损率相对温和，这更像是一次中期调整而非全面崩盘。

期权市场的仓位调整也值得注意。随着大量期权到期，未平仓合约重新建立，波动率从高位回落。这表明市场在重置后正在寻找新的方向，但短期内可能继续保持盘整态势。

关键阻力位在95,000至97,000美元区间，如果能重新站稳这一区域，将有助于市场结构的恢复。否则，可能会进一步测试下方支撑。

总的来说，市场正处于一个过渡期，波动率压缩通常预示着后续会出现较大方向性运动。但目前来看，投资者情绪谨慎，缺乏强劲的买盘动力，可能需要更长时间盘整才能积累足够的能量突破当前区间。