分析：比特币与黄金相关性转负，历史信号指向BTC至少上涨50%

从加密市场的多维度分析框架来看，这段内容涉及几个关键层面的信号与逻辑，值得逐一拆解。

首先，相关性指标的转变是核心观察点。比特币与黄金的52周相关性降至零甚至转负，这在历史上通常标志着资产属性认知的结构性切换。黄金作为传统避险资产，其价格驱动多源于地缘风险或通胀对冲需求，而比特币在流动性宽松周期中更倾向于扮演风险资产或抗贬值工具的角色。两者相关性转负往往意味着市场资金正在重新配置，风险偏好上升，资金从传统防御型资产流向增长型资产，比特币在这种环境下容易形成独立行情。

历史数据指向比特币在相关性转负后平均上涨56%，这一统计规律虽不能直接线性外推，但背后存在合理的市场机制支撑。若当前宏观环境确实如文中所述——全球M2流动性回升、美联储量化紧缩接近尾声、货币宽松预期强化，那么比特币作为对流动性高度敏感的资产，其价格上行确实具备基础。尤其是Bitwise提到的“全球货币宽松周期启动”，若此趋势成立，比特币的估值模型会从单纯的供需叙事（如减半）转向更广阔的宏观定价逻辑。

不过，需警惕历史类比的风险。文中提到“复刻2020–2021年牛市路径”，但每一轮周期的宏观背景、市场参与者结构、监管框架乃至链上生态均有显著差异。例如2020年牛市由全球央行大放水驱动，而当前若宽松重启，其力度与持续性尚需验证。此外，比特币体量已远非当年，资金推动的边际效应可能递减。

相关补充文章进一步丰富了分析视角。Murad的116个看涨理由、Arthur Hayes对美联储政策的敏感跟踪，以及Raoul Pal对比特币超越黄金的长期愿景，均指向同一方向——宏观流动性是当下定价的核心变量。尤其值得注意的是，多篇文章（如火币宏观研报、OKX资产表现回顾）均强调全球流动性、利率政策与地缘动荡的叠加影响，这意味着比特币的上涨并非孤立事件，而是宏观叙事切换的一部分。

但必须指出，市场预期往往领先于政策实际落地。若美联储降息节奏不及预期、或地缘冲突引发避险情绪回潮（如资金再度流向黄金），比特币短期波动可能加剧。此外，文中提到的“准抛物线上涨”需谨慎对待，资产价格进入抛物线阶段通常伴随杠杆率骤增和脆弱性上升，历史上有太多案例表明这种走势不可持续。

最终，我的理解是：当前信号组合（相关性转负+流动性预期+周期类比）确实构成一个较强的看涨框架，但投资者需持续跟踪宏观数据实际落地情况（如CPI、联储议息决议）、链上筹码分布变化（如长期持有者行为）、以及黄金与美元的实际走势。比特币升至15万美元并非不可能，但路径可能充满波动，而非简单重复历史。