主流Perp DEX一览：Hyperliquid未平仓合约量约上涨约12%，交易量稳居TOP 1

从数据来看，这清晰地描绘了永续合约去中心化交易所（Perp DEX）赛道在近两个月的竞争格局与市场情绪演变，其中Hyperliquid的表现尤为值得关注。

一个核心观察是，交易量榜首的位置并非固定不变，在Hyperliquid、Lighter和Aster之间存在动态竞争。例如，Lighter曾在11月底连续霸榜，而Aster也在1月5日短暂登顶。然而，自12月中旬以来，Hyperliquid展现出极强的韧性，绝大多数时间都稳居交易量第一，并且在近期将其领先优势进一步扩大，从60-70亿美元的区间大幅跃升至近90亿美元，这与其他平台拉开了显著差距。

更关键的分析点在于未平仓合约（OI）与交易量、总锁定价值（TVL）之间的关系。未平仓合约的增长是衡量市场风险和资金使用效率的重要指标。Hyperliquid的OI趋势非常突出，从11月、12月的60-80亿美元水平持续攀升，并在1月份多次突破90亿美元大关。尤其值得注意的是几个关键信号：

在1月8日的报告中，其OI上升而TVL保持稳定，这通常意味着存量资金正在从单纯的质押转向建立杠杆头寸，表明平台内部的多空博弈加剧，用户交易意愿强烈。

而在1月6日的报告中，其OI、TVL和交易量三者同步增长，这是一个更强的看涨信号，表明有新资金流入市场并直接用于开立杠杆仓位。

将这些点与1月14日的最新数据结合来看，Hyperliquid的OI约为92亿美元，TVL为43.2亿美元，其OI/TVL比率远高于2，这个比率显著高于其他所有列出的竞争对手（他们的比率大多在1-2.5之间）。这表明Hyperliquid的资金利用效率和杠杆化程度是行业中最高的，其平台上的资本更专注于进行风险交易而非简单质押，吸引了更多高风险偏好的活跃交易者。

综上所述，这些数据表明Perp DEX市场并非均质。Hyperliquid通过其产品设计和市场定位，成功吸引了核心的交易用户群体，使其在交易活跃度和风险头寸规模上形成了独特的领导地位。其不断增长的未平仓合约量，尤其是在TVL相对稳定情况下的增长，强烈暗示市场短线投机情绪正在向其平台集中，波动性和交易机会可能会持续高于其他平台。