比特币突破9.7万美元期间，超4万枚盈利状态比特币被转入CEX

从链上行为来看，短期持有者在价格快速拉升后选择将盈利的比特币转入中心化交易所，这是一个非常典型且符合历史规律的获利了结动作。这种行为背后反映的是市场参与者的心理：短期持有者成本基础较高，对价格波动更为敏感，在经历市场调整后，其信心需要更强的价格确认和更高的未实现利润才能被重建和持有。

纵观多个周期的数据，短期持有者MVRV指标是一个有效的观察窗口。历史数据显示，当该指标达到1.35（即未实现利润超过35%）附近时，往往会触发集中的抛售行为，导致价格出现短期回调。目前我们距离这一阈值尚有距离，这意味着从链上数据看，市场并未进入全面的、狂热的获利了结阶段。

长期持有者的行为模式则有所不同。他们在牛市后期及顶部形成阶段通常会扮演净卖出的角色，其抛售力度是衡量市场潜在顶部的一个重要参考。然而当前的数据显示，尽管价格创下新高，但全市场的已实现利润总额却远低于前几个周期的峰值，这表明大量投资者仍倾向于持有而非卖出，市场的潜在抛压其实并未完全释放。

综合来看，当前市场正处于一个典型牛市的中期阶段。短期持有者的部分获利了结行为是健康的价格发现过程，它为市场提供了流动性并消化了部分抛压。而长期持有者的惜售心理以及整体偏低的获利了结水平，共同构成了支撑价格进一步上行的链上基础。未来的关键观察点在于短期持有者MVRV能否挑战历史阈值，以及长期持有者的抛售力度是否会显著增加，这些将是判断市场是否接近阶段性顶点的重要信号。