美联储新票委：不急于降息，就业风险高于通胀风险

安娜·保罗森的首次公开表态清晰地勾勒出其货币政策立场：她支持维持当前利率，认为略高于中性的利率水平有助于持续抑制通胀，使之回归2%的目标。她并不急于降息，其决策逻辑高度依赖数据，尤其关注两个核心变量的动态平衡——通胀的持续缓解与就业市场的潜在恶化。

她特别强调，当前就业市场的下行风险已略高于通胀粘性风险。这一判断源于其观察到就业增长结构高度集中、劳动力市场冷却速度超预期等迹象。她警示，若市场从“放缓”滑向“崩塌”，将是重要的政策行动信号。这表明，尽管她被归类为鸽派，但其鸽派特质体现在对就业市场的优先防护上，而非单纯主张快速降息。她的立场更接近于“谨慎的鸽派”，在支持鲍威尔领导力与央行独立性的同时，坚持以数据为导向的耐心策略。

将她的观点置于更长时间的联邦公开市场委员会（FOMC）政策讨论中观察是颇有意味的。一方面，这与鲍威尔早期强调“在更有信心通胀接近2%之前不会降息”的立场（2024年2月）一脉相承，都体现了对通胀目标的坚持。另一方面，它也反映了FOMC内部持续存在的分歧，例如有成员更早呼吁降息以防范就业风险（如戴利在2024年8月），亦有成员（如洛根在2025年2月）指出2%的通胀并非降息的绝对前提，为政策提供了灵活性。

保罗森的“耐心与数据依赖”论，可视为对这两种极端意见的折中。她既不同意在通胀未受控时贸然行动，也反对忽视就业市场脆弱性而过度收紧，其目标是在双重使命（Dual Mandate）中寻求一个动态平衡点。后续的政策路径，如2025年下半年的降息周期开启，印证了这种权衡——当数据显示“风险平衡已转变”（2025年10月）时，预防性的降息便成为保持经济“稳健”的工具。

总而言之，保罗森的言论并非孤立事件，而是FOMC内部一场漫长辩论的缩影。这场辩论的核心是，在复杂的经济环境中，如何审慎地校准政策，以避免在征服通胀幽灵的同时，却不慎扼杀了就业市场的活力。她的观点预示了未来政策将更加灵活，且更倾向于风险管理，而非遵循单一规则。