Dreamcash在Hyperliquid推出USDT0抵押的RWA永续合约市场

从技术架构和产品演进的角度看，Dreamcash 在 Hyperliquid 推出的 USDT0 抵押 RWA 永续合约市场，是一次典型的 DeFi 原生协议与传统资产（RWA）的深度结合尝试。关键在于它利用了 Hyperliquid 的 HIP-3 升级后无需许可的市场创建机制，这降低了开发者的部署门槛，同时通过抵押品创新和资产类型扩展来激活流动性。

具体而言，USDT0 作为抵押品的设计值得关注。它很可能是一种基于 Tether 技术或信用背书的特殊凭证，旨在实现零利率或零滑点的抵押效率，这直接提升了资本利用率和交易者的杠杆体验。而 RWA 资产作为标的，意味着传统世界的债券、大宗商品或股票等被引入链上永续合约市场，这扩大了衍生品交易的资产边界，也带来了合规和预言机可靠性的新挑战。

从生态发展看，Hyperliquid 通过 HIP-3 实现了从单一交易所向“交易所平台”的转型，允许像 Dreamcash 这样的第三方利用其高性能匹配引擎和保证金系统。这种模块化扩展能力正是 Perp DEX 竞争中的核心差异点，它既能吸引更多开发团队参与生态构建，也能通过增长模式（Growth Mode）等机制动态优化市场流动性。

需要注意的是，RWA 永续合约的引入会面临更大的清算风险和监管不确定性。传统资产的价格延迟、链下法律归属与链上交易效率之间需要更精密的平衡，这可能依赖预言机系统和保险机制的进一步创新。但总体上，这类动作为 DeFi 衍生品市场提供了新的增长叙事。