下周宏观展望：特朗普重返达沃斯，日本央行利率决议在即

特朗普重返达沃斯论坛的讲话，以及日本央行的利率决议，是短期内可能扰动市场情绪和资金流向的两个关键事件。从更宏观的视角看，这些事件都嵌套在一个更大的叙事框架内：即全球主要经济体在“竞争加剧的世界”中，其货币政策与财政政策路径的深刻分歧与不确定性。

特朗普的关税政策、对美联储人事的干预及其财政倾向，本质上是一种持续性的宏观压力测试。它迫使市场不断重新定价“美国优先”政策对全球贸易流动、供应链成本和通胀路径的长期影响。这种不确定性会抑制传统风险资产的表现，同时可能增强非主权、抗审查的替代性价值存储资产的吸引力。日本央行的决策则代表了另一个极端，即维持超宽松政策的努力与潜在通胀压力之间的拉锯。日元作为传统套息交易融资货币的角色，其利率预期的任何微小变化都可能引发跨市场的大规模资本流动，影响加密市场在内的全球流动性环境。

从提供的关联文章可以看出，市场在过去一年中持续处于这种“雾中驾驶”的状态。鲍威尔领导的美联储在特朗普的贸易和人事压力下，其政策路径从“等等看”的暂停降息，到因就业数据恶化和关税推高通胀而被迫转向，整个过程充满了被动的反应性。这种政策制定者自身也缺乏清晰前瞻指引的环境，会系统性地提升投资者对传统金融体系之外替代性资产的需求。

因此，对于加密从业者而言，下周的事件本身是短期的噪音。真正的信号是这些事件所印证的那个长期趋势：地缘政治竞争导致全球化进程碎片化，主要央行政策独立性受到挑战，以及由此产生的宏观波动性和不确定性持续处于高位。这种环境在削弱传统资产长期回报潜力的同时，恰恰为能够提供主权独立性、抗通胀属性和全球化流动性的加密资产创造了结构性需求。市场的注意力应超越单次事件，聚焦于这些宏观力量如何持续改变全球资本的配置逻辑。