Binance：SENT首发认购中每位用户申购上限为3枚BNB

从加密行业的实践来看，币安这类 Pre-TGE 公售活动本质上是一种结合了超额认购、链上分配和空投机制的代币初始分发模式。它通过设置个人认购上限（例如 SENT 的 3 BNB）和 Alpha 积分门槛，试图平衡公平性与鲸鱼垄断问题，但实际上仍偏向于有积累的大户。

超额认购模式意味着最终分配比例取决于总参与资金量，这通常导致极高的超募倍数（如 YB 的 237 倍），散户实际分配到的代币数量往往远低于预期。而密钥（Key）的链上领取设计，一方面实现了 BNB 的自动退款，另一方面也为空投做了链上凭证准备，技术上降低了中心化记账的风险。

从运营策略看，币安正系统性利用这类活动强化其生态闭环：用户需要持有 BNB、使用 Binance Wallet、参与 BSC 链上操作、并最终在 Alpha 平台交易。这不仅促进了 BNB 的需求和质押，还推动了其 Web3 钱包的市场占有率，形成从交易、存储到链上交互的完整捕获。

值得注意的是，这类活动的高热度也反映了当前市场对早期项目份额的强烈需求，但参与者需警惕代币经济学中常见的通胀陷阱和 TGE 后的抛压风险。历史数据表明，超募倍数极高的项目往往在上市初期面临较大的价格波动。