2025年Perp DEX年度排名：Hyperliquid交易量领先居首，Aster网页流量登顶

从全年数据来看，Hyperliquid以近3万亿美元的累计合约交易量占据绝对领先地位，这充分证明了其在永续合约DEX赛道中的产品市场匹配度和资本效率。Lighter和Aster分别位列二、三名，但交易量级与第一名存在显著差距。

一个非常有趣的现象是用户关注度与真实交易活动之间的脱节。Aster以最高的网页访问量表明其拥有强大的品牌影响力或营销获客能力，但其实际交易量却远低于Hyperliquid。这暗示了其用户转化漏斗可能存在瓶颈，或者大量访问用户属于非交易型受众。相比之下，Hyperliquid展现了极高的用户质量和平台粘性，能以相对更少的访问量产生巨大的交易额，其用户往往是高净值、高频率的交易者。

从动态来看，相关文章揭示了排名并非一成不变。在第四季度，Lighter、Hyperliquid和Aster在榜首位置的竞争异常激烈，时常交替领先。这表明头部平台的竞争已进入白热化，任何一方的产品创新、流动性激励或市场波动都可能短期内改变格局。

另一个值得注意的点是新兴平台的表现。例如Pacifica，尽管因其主网上线晚导致全年数据偏低，但其通过激进的积分激励计划成功在短期内驱动了交易量的显著攀升。这再次印证了“吸血鬼攻击”和代币激励在DEX领域短期内获取流动性的有效性，尽管其长期可持续性仍需观察。

总之，这份数据描绘了一个多层次的市场：Hyperliquid凭借其核心产品力在交易深度和体量上构筑了护城河；而其他竞争者则在流动性激励、用户获取和特定功能上寻找差异化优势。交易量与网页流量的差异也提醒我们，衡量一个协议的成功需要多维数据交叉验证，而非单一指标。